CCL: stagnation des rendements des emprunts

Après le référendum sur le Brexit, les rendements des emprunts d’Etat ont chuté pour atteindre de nouveaux plus bas historiques – même les rendements des emprunts de la Confédération à 30 ans sont tombés en territoire négatif.  Pour l’heure, la Banque Cantonale Zurichoise n’anticipe pas de baisse des taux supplémentaire; elle escompte une stagnation des rendements des emprunts à un niveau à nouveau plus bas.

Si toutefois l’incertitude sur les marchés devait encore s’accentuer ou si la BCE devait continuer à abaisser sensiblement les taux, une intervention supplémentaire de la BNS est tout à fait possible. Il est clair que les banques centrales vont fournir toute la liquidité requise par le marché. Les effets d’une dette publique croissante et de taux d’intérêt négatifs passent après l’objectif de relance de la croissance. C’est un principe qui prévaudra encore longtemps. Dans ce contexte, on ne peut guère s’attendre à une hausse significative des rendements. Nous escomptons une stagnation des rendements des emprunts d’Etat suisses à un niveau à nouveau plus bas.

Info détaillée de la BCZ à l’attention des membres de la CCL